Operações de refinanciamento de longo prazo investtopedia forex

O que é uma LTRO ou operação de refinanciamento de longo prazo Atualizado em 22 de julho de 2017 O setor financeiro é famoso por suas siglas, desde CPA até CDS. Mas, houve uma nova sigla que ganhou notoriedade durante a crise da dívida soberana européia. A LTRO é um acrônimo que representa 34 operações de refinanciamento de longo prazo34, que são utilizadas pelo Banco Central Europeu (BCE) para emprestar dinheiro a taxas de juros muito baixas para os bancos da zona do euro. Neste artigo, analisaremos como funcionam as LTROs, o que isso significa para os investidores e algumas alternativas que os bancos centrais podem usar para reforçar a liquidez no sistema financeiro. Como o LTRO trabalha para apoiar o crescimento As LTROs fornecem uma injeção de baixa taxa de juros aos bancos da zona do euro com dívida soberana como garantia nos empréstimos. Os empréstimos são oferecidos mensalmente e geralmente são reembolsados ​​em três meses, seis meses ou um ano. Mas o BCE também anunciou uma LTRO de três anos em dezembro de 2017, o que levou a uma demanda significativamente maior do que as operações passadas. Os LTROs são projetados para ter um duplo impacto: Maior liquidez bancária - O financiamento de baixa participação permite que os bancos da zona do euro aumentem as atividades de empréstimos e estimulem a atividade econômica, além de investir em ativos de maior rendimento para gerar lucro e melhorar uma problemática balanço patrimonial. Rendimentos da Dívida Soberana mais baixa - países da zona do euro podem usar sua própria dívida soberana como garantia, o que aumenta a demanda por títulos e reduz os rendimentos. Por exemplo, Espanha e Itália usaram essa técnica em 2017 para reduzir os rendimentos da dívida. As próprias operações LTRO são conduzidas através de um mecanismo de leilão. O BCE determina o montante da liquidez que deve ser leiloado e solicita expressões de interesse dos bancos. As taxas de juros são determinadas em uma proposta de taxa fixa ou em um tíquete de taxa variável, onde os bancos optam uns contra os outros para acessar a liquidez disponível. LTROs durante a crise da dívida europeia As LTROs se tornaram populares durante a crise financeira europeia que começou em 2008. Antes da crise, o oferecimento mais longo da ECB39 foi de apenas três meses. Essas LTRO totalizaram apenas 45 bilhões de euros, representando cerca de 20 da liquidez geral da BCE39. Estes níveis aumentaram em última análise ao longo da crise da dívida europeia: Março de 2008 - O BCE oferece a sua primeira LTRO suplementar com vencimento de seis meses mais de quatro vezes ultrapassado com propostas de 177 bancos. Junho de 2009 - O BCE anuncia a sua primeira LTRO de 12 meses que encerra com mais de 1.000 licitantes com uma demanda fortemente maior do que as LTRO anteriores. Dezembro de 2017 - O BCE anuncia a sua primeira LTRO com um prazo de três anos com 1 taxa de juros e uso das carteiras dos bancos39 como garantia. Fevereiro de 2017 - O BCE detém um segundo leilão de 36 meses, conhecido como LTRO2, que fornece 800 bancos da zona do euro com 529,5 bilhões de euros em empréstimos com juros baixos. Desde os programas, o banco anunciou as chamadas operações de refinanciamento direto de longo prazo - ou LTLRO e LTLRO II - para aumentar ainda mais a liquidez. Essas novas operações estão sendo conduzidas pelo menos em março de 2017 em uma base trimestral. Alternativas às LTROs para Liquidez As medidas de liquidez de reembolso de curto prazo fornecidas pelo BCE são chamadas de operações principais de refinanciamento (MROs). Essas operações são realizadas da mesma maneira que as LTROs, mas têm uma maturidade de uma semana. Essas operações são semelhantes às realizadas pela Reserva Federal dos EUA para oferecer empréstimos temporários a bancos dos EUA durante períodos difíceis. Os países da zona do euro também podem acessar liquidez através de programas de Assistência de liquidez de emergência (ELA). Esses mecanismos de recurso de último recurso34 são projetados para serem medidas muito temporárias destinadas a ajudar os bancos em tempos de crise. Os países individuais têm a capacidade de executar essas operações com uma opção de substituição do ECB. Principais pontos de takeaway da LTRO A LTRO representa 34 operações de refinanciamento de longo prazo34 e é usada para fornecer liquidez de longo prazo do que as MROs padrão para bancos em tempos de crise. O BCE expandiu consideravelmente as LTROs durante a crise da dívida soberana europeia, desde um vencimento de três meses até um vencimento de três anos, em meio a uma demanda fortemente maior. Outros programas de liquidez utilizados pelo BCE e pelos governos independentes incluem as principais operações de refinanciamento (MRO) e a Assistência de liquidez de emergência (ELAs). Definição da operação de refinanciamento de longo prazo - LTRO A operação de refinanciamento de longo prazo dos bancos centrais europeus é um processo pelo qual o BCE Fornece financiamento para os bancos da zona do euro. O objetivo declarado da LTRO é manter uma almofada de liquidez para os bancos que possuem ativos ilíquidos e, assim, impedir que os empréstimos interbancários e outras origens de empréstimos se segurem como fizeram no aperto de crédito de 2008. O BCE também fornece liquidez aos bancos através da sua Principais operações de refinanciamento, que possuem vencimentos de duas semanas e um mês. Até o início de 2008, o prazo de LTRO mais longo era de três meses. Desde então, o BCE introduziu sucessivamente termos de seis meses, 12 meses e 36 meses para financiamento da LTRO. Cada uma dessas novas questões foi fortemente subscrita, com os bancos da periferia do eurozona na Irlanda, Itália, Espanha e Grécia levando a maior parte da primeira edição de 36 meses no final de 2017. A segunda questão de 36 meses em fevereiro de 2017 foi observada de perto Indicador da saúde dos bancos da zona do euro. A garantia enviada ao BCE é avaliada aplicando um corte de cabelo ao seu valor de mercado, onde o tamanho do corte de cabelo depende de três fatores - o tipo de ativos, o tempo até o vencimento e sua classificação de crédito. As classificações de crédito são divididas em três classes correspondentes ao duplo A ou superior, ao A simples e ao triplo B, segundo a melhor base. Por exemplo. Para entrar na classe 2, uma segurança teria que ser classificada como única A ou superior por pelo menos duas grandes agências. Formas alternativas de classificação são aceitáveis ​​para empréstimos bancários que não são classificados pelas principais agências. O BCE renunciou ao requisito de notação de crédito para dívidas soberanas gregas, portuguesas e irlandesas, embora tenha suspendido brevemente que a dívida do governo grego seja utilizada como garantia quando foi classificada como inadimplência seletiva pela SP. Uma grande parcela do financiamento fornecido aos bancos da zona do euro através da LTRO foi usada para comprar uma dívida soberana de periferia. Isso se tornou conhecido como o comércio de Sarko depois que Nicolas Sarkozy sugeriu que o LTRO significava que os governos italiano e espanhol podiam depender dos bancos de seus países para comprar seus títulos. O BCE não tem permissão para prestar apoio directo aos governos da zona do euro. 1 FT Artigos Análise Nenhum artigo está associado a este termo Termos Relacionados EDITORsquoS CHOICE Você precisa de JavaScript ativo no seu navegador para ver este vídeo.